山东微山创达投资债权转让[02号](微山创达大厦在哪)

　　历年“两会”的重要议题是探讨各行业现状及改革问题。2017年的两会工作报告中，不良资产问题就排在今年工作报告的重要位置。

　　一：2017年的政府工作报告则明确指出，当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券***、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。

　　二：马蔚华，建议放宽零售小微企业，不良贷款转让政策（建议允许商业银行将零售小微企业不良贷款批量转让，建议放开批量转让受让主体限制，允许不同风险偏好的市场参与者，具备处置能力的机构帮助商业银行盘活不良。）

　　三：赖小民提案：四大AMC承接规模仅剩4800亿 需拓展融资渠道，（建议为充分发挥金融资产管理公司“金融稳定器”的功能，非常有必要支持金融资产管理公司拓展融资渠道，以发挥其不良资产收购处置和积极防范化解金融风险的作用。）

　　四：全国政协委员、原建行信用卡中心总经理赵宇梓：建议进一步完善信用卡不良资产处置政策。允许信用卡不良资产批量转让。（赵宇梓建议在政策上能比照对公不良贷款转让模式，将信用卡不良资产纳入可批量转让范围，使得国有银行不良资产处置手段更为多样化，有更多的政策工具可供选择，实现规模、质量、利润的均衡协调发展。

　　在当下的资产管理领域里，由不良资产构成的优质资产包，也成为各路财富管理机构竞相争夺的标的。不少业内人士直言投资不良资产的最佳时期已经到来。对个人投资者来说，投资以不良资产作为标的的类固定收益产品，也不失为一种好的选择。

　　本期理顾学院将结合不良资产的主题为大家详细讲解到底什么是不良资产，以及不良资产的投资机遇等问题。（请在wifi模式下点开视频，6分钟时间带你一探不良资产的真面目）

　　来，想看文字版的盆友们，完整版内容梳理如下：（预计阅读时间5-7分钟）

　　不良资产在大部分人的认知中，都以为是“质次”的资产，“不良”只是一个泛概念，指的是会计科目里的坏账科目，并不意味着它们是没有价值的资产。其实只要不良资产处置得当，回报率也是惊人的。

　　总理在两会工作报告中，就将不良资产排在四大金融风险的首位，伴随着去产能、去杠杆、去库存，我国银行与非金融企业大量不良资产亟待剥离，不良资产投资市场正迎来一个前景广阔、潜力巨大的黄金发展机遇期。

　　? 首先不良资产主要来源于银行、非银行金融机构、以及非金融机构。他们构成了一级市场的出让方。银行贷款包括正常、关注、次级、可疑、损失五类。

　　后三类即成为不良资产。信托、证券、基金、资管等非银行金融机构在涉及信贷业务同样会滋生不良资产。非金融机构的不良资产主要指商业债券低于初始价格的土地使用权、收费权等。

　　? 另外不良资产具体表现形式包括实物、股权和债权。其定价业内通常采用334定价密码来表述。即成本30%、利润30%、折旧40%。

　　?除了利润方面，新一轮不良资产的市场空间大，政策环境好，资产也相对优质。

　　● 市场空间大：

　　银监会统计，截止2016年第三季度商业银行不良贷款余额15万亿，连续19个季度上升，债券市场信用风险事件集中爆发，企业盈利水平大幅下滑及去杠杆压力，不良资产市场空间达10万亿量级，未来3-5年行业增速将保持在20%以上。

　　● 政策环境好：

　　国务院、银监会出台政策文件，帮助消化债务，处置不良，国家建立征信体系，推进司法独立，监管部门拓宽处置通道，松绑各省成立第二家资产管理公司（AMC）允许对外转让不良资产。目前全国已成立31家省级AMC。

　　●资产相对优质：

　　资产相对优质，以民企为主，抵押物充足，法人代表担保，改制或讨债相对少，贷款手续也相对规范。

　　以上为不良资产行业发展的优势，下面我们看一下不良资产是怎么运作的。

　　按照供求关系，不良资产管理分收购市场和处置市场。行业参与方包括收购市场的卖方。即银行、非银行金融机构、实体企业。

　　东方、华融、长城、信达、国有四大AMC，地方性AMC及不持牌AMC三类机构。它们既是不良资产一级市场的接收方，也是不良资产处置市场的主要处置方，处置市场的买方包括上市公司、个人投资者、境外投资者以及秃鹫基金。

　　首先，AMC获得不良资产分拆、打包、重组、经营、处置、回收获得收益。收益包括折扣收益、质押物价值增长收益、兼并重组等整合收益、及税收优惠收益等。具体来说，市场主流业务模式分收购处置类、收购重组类、债转股、不良资产证券化等四种。

　　● 模式一，收购处置类：按账面价值给予30%-40%的折扣，而后通过出售实现收益。处置周期12-36个月。

　　● 模式二，收购重组类：根据经营状况、风险程度、与债务人协商重组协议。以确定重组收入金额。收益在协议签署时便约定。因不涉及诉讼、追偿、这种模式收益弹性小，稳定性高。运作周期12-36个月。

　　● 模式三，债转股：以债转股方式取得股权即资产控制权。通过经营管理、资本结构优化等提升资产价值，最后置换、重组、并购、上市等方式退出并获得收益。

　　● 模式四，不良资产证券化：将流动性较差的资产进行组合，使其具有较稳定的现金流，提高信用，转化为流动证券。作为一种投资方式，类似散户买股票，买在低位，低于内在价值，等市场回到合理估值再出售，不参与公司管理。

　　好了，本期理顾学院课堂节目到此就和大家分享结束了，关于不良资产暗藏的投资机会你get到了吗？